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天风钻研:冀东水泥添持评级
      发布时间:2020-09-15 18:24      作者:admin      点击:

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  ※ 事件:

  公司发布业绩预告:展望2019年全年净收好为26.8亿元-27.8亿元,比上年同期(重组后)添长41.03%-46.29%。通知期,计挑资产减值准备影响归属于上市公司股东的净收好缩短约2.36亿元。

  ※ 点评

  销量方面,根据公告,公司水泥+熟料综相符销量约9640万吨,同口径下同比缩短100万吨,第四季度销量2226万吨,同比下滑16%。吾们认为四季度销量降低主要由于错峰生产以及京津冀地区重污浊天气Ⅱ级答急反答带来的停产收工的影响,吾们不悦目察到公司主打的华北区域今年10月水泥产量北京地区同比下滑47.44%,河北地区同比下滑26.16%。价格方面,根据中国水泥网统计,河北地区2019年1-12月水泥均价435元/吨,同比挑高29元/吨,其中12月水泥均价458元/吨,同比挑高28元/吨。

  ※ 2019年京张高铁、北京新机场、延崇高速河北段等重点工程顺当收工,廊涿城际、石雄城际等项现在2020年有看不息开工,京津冀交通一体化有关项现在处于风起云涌的建设高峰期。

  雄安新区入选第一批交通强国建设试点,新区进入到大周围发展建设阶段,“四纵两横”区域轨道交通网和“四纵三横”区域高速公路网正在添快实走。2019年雄安新区对表主干交通路网建设7个项现在,别离为津石高速及京雄、荣乌新线、京德高速一期工程等4条段高速公路和容易线、安大线、国道G230京冀界至码头镇段等3条清淡干线公路,总里程545公里,总投资约995亿元。京津冀水泥永远需要较强,公司行为京津冀水泥龙头,异日估值挑起飞间与业绩添长空间兼具。

  ※ 生态环保部等部分印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污浊综相符治理攻坚走动方案》,主要现在的:

  稳中求进,推进环境空气质量不息改善,京津冀及周边地区周详完善2019年环境空气质量改善现在的,协同限制温室气体排放,秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比降低4%,重度及以上污浊天数同比缩短6%。河北省众次发布重污浊天气Ⅱ级答急反答,请求工业企业遵命答急减排清单和“一厂一策”实走方案请求,厉格落实各项答急减排措施,除答急抢险表,施工工地答不准土石方作业、修建拆除,喷涂粉刷、护坡喷浆、混凝土搅拌等。2020年是打赢蓝天保卫战三年走动计划的收官之年,环保政策的不息性不会发生较大逆转,尤其在生态环境更为薄弱的华北地区。所以在水泥需要增补的预期下,华北水泥价格有看稳中有升。

  ※ 盈余展望:

  由于公司计挑资产减值准备影响,吾们将2019-2020年归母净利从32.50亿、37.21亿元调整为27.39亿、35.32亿元,EPS别离为2.03、2.62元,维持“添持”评级。

(文章来源:天风证券)